Analitycy DM BDM, w raporcie z 22 kwietnia, obniżyli rekomendację dla ZUE do "trzymaj" z "akumuluj", ale podwyższyli cenę docelową akcji spółki do 11,1 zł z 8,43 zł poprzednio.
Jak podano, wycena nie uwzględnia możliwych do uzyskania roszczeń i waloryzacji od PKP PLK (złożone pozwy na 129 mln PLN, ok. 5,6 PLN/akcję).
Raport przygotowano przy kursie 11,1 zł.
"Spółka ma za sobą rekordowy przychodowo 2023 rok (wynik neto był bliski rekordu, ale wsparty przez one-off). Według dzisiejszego kursu, kapitalizacja spółki od końcówki 3Q’23 uległa prawie podwojeniu, a w marcu’24 kurs zbliżył się po blisko 14 latach do ceny (skorygowanej o dywidendy) z debiutu giełdowego. Jednocześnie relacja portfela do przychodów jest najniższa od przełomu 2015/16, a perspektywy jego wzrostu w najbliższych miesiącach są ograniczone (nowych, istotnych przetargów z PKP PLK oczekujemy najwcześniej jesienią, podobnie może wyglądać rynek tramwajowy). Należy brać pod uwagę, że 2024 rok przychodowo może być słabszy. Natomiast dostrzegamy szanse na poprawę po stronie rentowności, ze względu na ograniczenie znaczenia problematycznych kontraktów czy potencjalne waloryzacje i dopłaty" - napisano w raporcie.
"W średnim terminie ZUE dobrze pozycjonuje się pod napływ środków unijnych, jednak kluczowe dla kreacji wartości będzie zbudowanie trwale rentownego portfela" - dodano.
Prognozy BDM dla ZUE na lata 2024/24/26 zakładają odpowiednio 1,0 / 1,1 / 1,2 mld PLN przychodów oraz 16 / 18 /21 mln PLN zysku netto. Spółka przy prognozach Domu Maklerskiego handlowana jest na EV/EBITDA=5,8x na 2024 rok i 5,0x na 2025 rok. Prognozy BDM nie uwzględniają potencjalnych waloryzacji i dopłat, o które wnioskuje spółka.
Depesza jest skrótem rekomendacji wydanej przez Dom Maklerski BDM. Jej autorem jest Krzysztof Pado. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 22 kwietnia 2024 roku, o godzinie 14.28.
Raport został przygotowany w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW.
W załączniku znajduje się plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #ZUEmil/ asa/
Załączniki:
