Analitycy Trigon DM, w raporcie z 16 kwietnia, podnieśli cenę docelową dla akcji CCC do 120 zł z 69 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację "kupuj".
Raport został przygotowany przy kursie 83,2 zł. W poniedziałek o godz. 13.35 kurs CCC wynosi 84,70 zł.
"Zeszły rok stał pod znakiem optymalizacji kosztów CCC, upłynniania overstooku w Grupie Modivo oraz skalowania HP. Bieżący rok przyniesie dalszą poprawę marży, gdzie poza FX identyfikujemy czynniki w naszej ocenie trwale przesuwające marżę Grupy CCC w górę. Jednocześnie bardziej optymistycznie oceniamy perspektywy HP, które jest naszym zdaniem gotowe do szybszej niż dotychczas zakładaliśmy ekspansji na rynkach zagranicznych. Patrząc na wyniki peersów HP widać jak dużym zainteresowaniem cieszy się obecnie off-price wśród klientów oraz jak atrakcyjne i zarazem stabilne w czasie są marże w takim modelu biznesowym" - napisano.
"Grupa jest w fazie intensywnej poprawy monetyzacji jej znaczenia w kanałach dystrybucji tekstyliów w CEE: staje się atrakcyjnym partnerem dla brand ownerów, którzy chcą zwiększać udziały rynkowe w modelu asset light, w oparciu o umowy licencyjne, renegocjuje kontrakty, czego efekty są już widoczne w marżach, eliminuje pośredników z łańcucha sourcingu brandów, operując w unikalnym obecnie modelu zamkniętego obiegu towarów (full-price i off-price) negocjuje dodatkowe rabaty od brand ownerów w ramach upłynniania części kolekcji poprzez kanał off-price" - dodano.
Analitycy podnieśli dotychczasową wartość CCC oraz HalfPrice, jednocześnie obniżyli wartość Grupy Modivo odpowiednio do: 58 zł/47 zł/ 14,zł zł na 1 akcję CCC. Implikuje to 12M TP Grupy CCC na poziomie 120 zł.
W I kwartale Trigon oczekuje 12 proc. wzrostu przychodów, poprawy marży brutto o 5 p.p. r/r oraz 71mln zł EBIT wobec -67 mln zł przed rokiem. Rewizja założeń modelowych implikuje wzrost EBITDA 2024-26 odpowiednio o 19 proc/30 proc./38 proc. Oznacza to jednocześnie, że CCC bazując na mnożniku EV/EBITDA’25 i konsensusie Bloomberg jest obecnie notowane do LPP i PCO z dyskontem odpowiednio 19 proc./12 proc..
Depesza jest skrótem rekomendacji. Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorami są Grzegorz Kujawski i Piotr Chodyra, miała miejsce 16 kwietnia o godz. 9:00.
W załączniku do depeszy zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami Trigon DM.
(PAP Biznes), #CCCepo/ gor/
Załączniki:
