Seko zaraportowało świetne wyniki za poprzedni rok. Stwarza to szansę na wypłatę rekordowo wysokiej dywidendy, co wraz z inwestycjami spółki w ograniczenie kosztów energii oraz potencjalnym wzrostem wolumenu sprzedaży prezentuje bardzo interesującą perspektywę na najbliższy rok.
Analitycy z DM BOŚ w swojej najnowszej rekomendacji wydanej 27 marca 2024 roku podwyższyli cenę docelową spółki do 18,9 zł (wcześniejsza: 16,3 zł). Przy obecnym kursie wahającym się w granicach 13,7 zł implikuje to prawie 38% potencjał do wzrostu. Całą rekomendację można przeczytać TUTAJ.
Zobacz także: Analitycy Millennium rekomendują kupuj akcje Grupy Ambra, ale obniżają cenę docelową
Zysk netto i marże za IV kwartał 2023 r. powyżej oczekiwań
Spółka odnotowała w 4Q23 przychody na poziomie 83 mln zł (+1% r/r), co było zgodne z prognozami analityków. Pozytywnie zaskoczyła na poziomie zysku operacyjnego i wyniku EBITDA, które wyniosły kolejno 8,9 mln zł (-5% r/r) oraz 10,7 mln zł (-3% r/r). Choć obie wartości były niższe od poprzedniego roku, analitycy podkreślają, że spodziewany spadek był jeszcze wyższy.
Spółka pozytywnie zaskoczyła także na poziomie zysku netto, który w stosunku do 4Q22 wzrósł o +2% i wyniósł 7,7 mln zł.
W przypadku rachunku cash-flow Seko odnotowało ujemne operacyjne przepływy pieniężne za 4 kwartał w wysokości -2,7 mln zł, co jednak w przypadku branży przetwórstwa rybnego jest typowym, sezonowym zjawiskiem. Łącznie za cały 2023 r. spółka osiągnęła operacyjne przepływy pieniężne w wysokości 12,3 mln zł, co przełożyło się na wolne przepływy pieniężne wynoszące 1,3 mln zł.
Tym samym dług netto (po uwzględnieniu obligacji skarbowych) wyniósł 1,6 mln zł.
Źródło: DM BOŚ
Wysoki zysk netto szansą na mocną dywidendę
Historycznie spółka przyzwyczaiła inwestorów do wypłaty ok. połowy zysku netto w formie dywidendy. Jeżeli w tym roku zarząd zarekomenduje podtrzymanie takiego podejścia oznaczałoby to ok. 1,12 zł/akcję.
Stanowi to wartość zdecydowanie powyżej założeń analityków, którzy spodziewali się 0,92 zł. Jednocześnie byłaby to rekordowo wysoka dywidenda w ciągu ostatniej dekady.
Wszystko to oczywiście to na razie spekulacje, a sama spółka jeszcze nie potwierdziła, jaką część zysku przeznaczy na wypłatę akcjonariuszom.
Następny rok pod znakiem wzrostu wolumenów
Analitycy spodziewają się w następnym roku wzrostu wolumenów sprzedaży. Takie założenie opierają na poprawiającej się sile nabywczej konsumentów, która powinna wzrosnąć wraz z osłabiającą się inflacją oraz planowaną silną podwyżką pensji minimalnej.
Choć podwyżka wynagrodzeń z jednej strony pomaga spółce, zwiększając szansę na wzrostu wolumenów, tak z drugiej strony odbija się oczywiście na rosnących kosztach. W tym przypadku analitycy zakładają, że negatywny efekt na marżach zostanie zneutralizowany przez uruchomienie kogeneratora w drugiej połowie roku, który obniży koszty zużycia energii.
Tym samym zakładają oni podobny poziom rentowności r/r z wyłączeniem jednorazowych nadzwyczajnych przychodów z dotacji, jakie spółka osiągnęła w 2023 r. (wynoszące 1,8 mln zł) oraz różnic kursowych .
Wobec tego na 2024 r. analitycy prognozują przychody wynoszące 269 mln zł (+2% r/r), wynik EBITDA na poziomie 22,7 mln zł (-7% r/r), a zysk netto w wysokości 12,4 mln zł (-17% r/r).
Źródło: DM BOŚ
